【每日经济新】全年多赚1.6倍 中国水务加码地产业务

  　截至3月底，全年多赚1.6倍至3.02亿元之后，中国水务（855.HK）不仅要继续建设水厂及收购项目，同时还将加码房地产业务。这在业内人士看来，水务有着固定的收益，而与地产这样的高收益、高风险业务组合起来，是一个比较好的风险搭配结构。

　　水价提升为主因

　　来自中国水务近日公告显示，中国水务截至3月底全年多赚1.6倍至3.02亿元，毛利率同比上升11个百分点至42%。

　　受惠于水价提升的不仅仅是中国水务一家公司。"水价上升对水务企业盈利的影响直接而又显著。"中投顾问环保行业研究员侯宇轩昨日指出，水价上涨大幅度拉伸了水务企业的利润空间，水务盈利继续成为各公司盈利的主要板块。

　　段传良还表示，预计中国水务旗下今年有数个城市的水务项目会上调价格，将根据不同城市物价情况调整，因此上调幅度不一。

　　侯宇轩认为，水价上调几乎是各个地区水价改革的最后出路，因此水务企业会成为最终的获利者。

　　与此同时，由于内地用水量的增加，目前已有数个城市的供水量达至饱和，因此中国水务将再兴建新的水厂，在当前每日的供水量400万吨的基础上再提升30万吨。

　　此外，段传良还透露，该公司手头正洽谈的收购项目至少有12个，他表示即使所有项目均落实，该公司都将有充足的资金支付。
  　　
　　地产业务加码

　　在主业发展向好的同时，中国水务欲向地产行业加码的意图明显。

　　段传良对媒体透露，中国水务目前已在5、6个城市，将原水厂项目改造成房地产，且已有项目开始出售。据了解上述项目主要为二、三线城市。

　　据上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭昨日介绍，房地产行业当前全行业的毛利率估计20%左右，优质上市公司毛利率才可达40%以上。而根据中国水务的公告，其毛利率目前已经升至42%。

　　光从毛利率来看，水务产业似乎更有前景，中国水务为何还要加码地产？清华大学水业政策研究中心主任傅涛昨日接受《每日经济新闻》采访时表示，水务是一个资产沉淀性行业，虽然毛利率高，但由于水务行业有很多财务等成本占用，其整个行业一直都属于低收入水平。

　　据他透露，较好的水务企业资产纯利润率仅为2~3%左右，而很多公司仅仅只是收支平衡甚至亏损。

　　不过，由于水务有着固定的收益，属于风险较低的行业。傅涛认为，水务企业再寻找高收益的项目也无可厚非，不过，后者同样伴随着高风险。在一些地方，水务企业在帮助政府治污的同时，会获得一些土地作为补偿，因为地产业就顺势成为了一种选择。

　　首创股份是专注于城市供水和污水处理的龙头，该企业提出的"水地联动"模式，就为其寻求综合土地开发机会。不过，傅涛认为以发展房地产作为非主业收益，对现金流要求较高，因此只有一部分有能力的水务公司才可以去做。

　　在提出项目改造的同时，中国水务控股的港股上市公司水务地产集团(2349，HK)也在进一步加强地产主业的发展。在2010年接连收购武汉、杭州等地几个房地产项目后，本月27日，该集团宣布，旗下全资附属公司将出售高原圣果沙棘制品有限公司50%的股权出售，售价为2443万元。公告表示，出售股权主要是避免产生进一步亏损及重新分配内部资源，以用于发展更有前景的中国物业投资及发展业务。

　　不过，《每日经济新闻》昨日致电水务地产集团总部，询问该上市公司2010年的地产业务发展目标，被以"违反香港上市公司规定"予以拒绝。

　　昨日还有水务地产集团工作人员对记者表示，中国水务下属的房地产项目现在并非全部都在水务地产集团。而对于水厂改造成房地产项目后是否会注入到水务地产集团，段传良则表示没有具体时间表。

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