主题词:干散货 油轮

干散货市场仍繁荣 油轮市场酝酿转机

2008-03-14 中国服务业投资网
 

  目前,航运业共有11家上市公司。其中:中海集运、中国远洋、中海发展等3家公司兼有A股和H股,中外运航运为纯H股上市公司,其他7家为纯A股公司。

 

  水运业现有的11家上市公司按其实际控制人可以划分为两类,一类是五大央企旗下的上市公司,包括中海集团麾下中海发展、中海海盛、中海集运,中远集团旗下中远航运、中国远洋,长航集团旗下长航凤凰、长航油运,招商局集团旗下招商轮船以及中外运集团旗下的中外运航运;另一类是地方性航运公司,如宁波海运、亚通股份。

 

  对于地方政府控制的航运公司,由于缺乏类似中海、中远、长航等大型航运集团股东的资源支持,企业规模扩张和再融资能力受到限制,面临激烈的市场竞争,部分公司或被借壳重组如ST长运(被西南证券借壳)、ST天海(大新华物流入主),或者被迫进行主业转型如亚通股份(进军地产业)。

 

  对于大型央企旗下的航运公司,除了近年来积极进入资本市场努力实现“做大、做强、做优”的目标外,还出现了一个值得关注的现象即经营业务多板块化,这符合航运业的发展潮流。从世界航运业的发展历史来看,很多船公司都在发展多板块化的运营模式。比如中国远洋通过集装箱、散货、物流等多板块的互动,利用各板块间对行业波动的相互抵消特性,从而有效降低了航运公司业绩的波动,使综合性航运公司的业绩呈现出螺旋式上升的状态,其效果明显优于单一板块的航运商。预计这一趋势将延续到2008年,并且更多船公司将致力于发展多板块化的运营模式。

 

  海运业两大类公司的上述发展趋势未来几年还将延续,市场份额将继续向中央海运企业集中,而大型航运公司向海运综合物流商转型的格局将越来越清晰。

 

  我们看好三类海运股的投资机会:1)多板块运营的上市公司,如中海发展、中国远洋;2)能够从国内沿海散货运价上涨中获得确定性盈利增长的海运公司,如宁波海运、中海海盛等单一板块航运商以及多板块航运商中的中海发展;3)业务板块面临转机的航运公司:例如2008-2009年世界油轮市场可能出现拐点以及“国油国运”战略的加速推进,给长航油运带来的潜在投资机会值得高度重视;而2008年集装箱航运市场上升周期如果得以确立,包括招商轮船、中海集运等个股的反转机会将值得期待。

 
 
 
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