零售业有望下半年转暖

　　宏观因素预计对下半年零售产生拉扯作用。低利率、稳定的汇率、强大的外汇储备和政策性投资给予投资者更多的信心保证；出口恢复缓慢、预期收入信心下降对零售业产生一定程度的消极影响；有关行业人士对财富效应产生的消费即期影响持肯定态度。此外，价格指数的回升也将对消费起到促进作用。

　　行业定位难脱稳定型特征，弱相关性可在下半年适当规避市场波动风险，看好零售业相对表现。近3年内零售业的市场走势表现出较大的粘性，相对估值有一定的溢价，反应出投资者对于该行业稳定增长、受经济周期影响相对较轻等特征的心理定位，过于透明的理解共性也弱化了零售业的波动性。眼下市场的表现已经对经济回升作出了一定的提前反应，下半年仍存在进一步空间。

　　潜在风险在于过度透支未来业绩。总体看零售业发展属于稳定增长型，较少出现快速增长的机会使得零售行业从PEG的角度有一定的天花板。所以，虽然市场整体定价都在流动性等因素的刺激下出现抬升，但离开实质业绩支持的股价难以持续，如果公司股价已反应2010年估值表现，有关行业人士认为也需要提示后续进一步投资的风险。
 
    信达零售指数显示近6个月行业的涨跌幅为57.53；同期沪深300指数的市场表现为69.58，两者差距约10个百分点。