中国零售业发展之势良好

　　中国连锁经营协会和普华永道会计师事务所日前发布的《中国零售企业2010年财务状况研究报告》（简称《报告》）显示，随着经济指标逐步向好，中国宏观经济触底逐渐成为共识，消费者信心得到恢复，CPI上升和低基数效应下，2010年零售企业收入同比增长率达到20.0%，已经超过2008年全年增速；行业在2009年经历了恢复性增长后，已进入稳步发展的阶段。该《报告》特别指出：中国零售业在步入2011年后将会继续蓬勃发展。
　　
　　据悉，受商务部的委托，中国连锁经营协会和普华永道会计师事务所于3年前共同着手该《报告》的研究，旨在研究国际金融危机对国内零售业的影响以及零售行业的盈利模式和财务状况。今年的《报告》继续关注了中国零售企业在后金融危机时代的发展和变化，分析了中国零售企业在盈利和融资模式上的新动向，同时对中国零售业并购和资本市场进行了单独分析。

　　
　　《报告》）显示，2010年零售行业的恢复带来了零售企业扩张和融资活动的升温，国内零售业的并购活动正恢复到危机前的水平，而战略投资者仍然是并购市场中的主角。证券市场的上市活动同样恢复活跃，2010年零售企业通过证券市场首发上市活动的数量和规模均超越金融危机前水平。连同持续高位的企业并购交易估值（2010年平均并购交易市盈率达29倍），体现了业内投资者和资本市场对于国内零售行业增长的乐观预期。而中国零售业企业集中度低、市场竞争日趋激烈的发展现状使通过并购和融资快速扩张成为大势所趋。
　　
　　《报告》指出，国内零售企业的外部融资渠道仍然相对单一，银行金融机构融资仍然是零售企业外部融资的最主要方式。另外，消费储值卡是许多零售企业重要的资金来源，随着零售企业第三方支付平台的发展，储值卡的发展模式非常值得关注。零售金融基于零售企业业务特点和网络优势而诞生成长起来的，它的快速发展将是大势所趋。
　　
　　《报告》还特别指出，2011年后中国零售业继续蓬勃发展体现在4个方面：一是随着中国经济持续发展和居民收入稳定增加，居民自发性消费将不断释放，在扩大消费政策和转变发展方式的方针引导下，消费需求将继续保持较快增长。二是战略投资者仍然是零售业并购的主角，但是私募股权基金作为资本提供者的重要性将逐步显现，尤其对于私营企业，其对IPO融资渠道的重视更为明显。三是在中国“走出去引进来”的战略支持下，国内零售企业的海外并购活动将会受到更多关注。四是随着零售企业并购活动的增多，零售业并购重组的风险识别及防范措施也值得重视，例如潜在并购对象的评估风险、并购后的整合风险（包括文化、人事、管理系统、制度等）以及杠杆收购的偿债风险等。