【证券日报】餐饮企业抢滩股市知名品牌是主力军

　　日前，中国证监会主席郭树清首度公开表态支持餐饮业上市融资，专家认为停滞了两年有余的餐饮企业审核或许会再度开闸，不但给一心向往资本市场的餐饮企业注射了一针“强心剂”，也令之前沉寂了很长时间的餐饮股重新看到了曙光。
　　
　　相关分析师称，郭树清的讲话是支持更多消费服务企业与资本市场连接起来，对于未上市的餐饮企业是一大鼓舞。在已上市的餐饮企业中，分析人士较为看好湘鄂情、稻香控股、大快活集团等个股。

　　
　　然而北京和聚投资管理有限公司投资总监李泽刚表示，郭树清的表态对已上市餐企并不构成直接利好。经济政策主基调是支持、促进内需。据悉，证监会正在考虑放弃对上市公司的行业限制，除了不符合国家宏观调控政策或产业政策的行业以外，所有行业的企业都可以申报IPO。同时，自2011年以来已经在修订的《首次公开发行股票管理办法》，有望进一步降低中小板盈利要求，并且针对可持续盈利、同业竞争和关联交易进行实质性判断的条款有望修改或取消。在发审实践中，证监会过去可以根据行业的变化和趋势灵活掌握某些指导原则，今后这种弹性空间也将变得越来越小。
　　
　　业内人士对郭树清的力挺消费行业以及发审新思维表示欢迎，并表示取消行业限制，把选择权交给市场，市场就会给出定价。
　　
　　虽有利好传出，但是真正放开餐饮企业的IPO并非立等见效。中银国际分析师表示，证监会的表态也许只是缘于餐饮企业未来要走集团化、产业化、连锁化的道路，需要有很好的投融资渠道。但风险控制确实很难，现状对投资者不利。鉴于之前有很多公司已经在排队，上市这方面不一定会立即放开。
　　
　　正处在深交所IPO初审名单上的狗不理集团、广州酒家、顺峰饮食酒店管理和净雅食品等四家餐饮企业近期开始受到市场关注。有消息称，已经终止IPO的俏江南也有可能重新提交IPO申请。
　　
　　俏江南CEO汪小菲近期在接受采访时坦承，公司名气越大要求越是要高，并表示将不断提升管理水平。是否会重启上市计划，还需要公司财务总监们商定后，再做进一步计划。
　　
　　以俏江南为代表餐饮企业上市之路可谓一波三折。专家认为，财务不规范透明以及餐饮企业本身所存在的盈利能力变数大、核心竞争力不清晰等因素都是其一直难以在A股上市的主要原因。2月2日，俏江南IPO终止审查。然而中投顾问酒店餐饮行业研究员严明航认为，俏江南要想达到董事长张兰所希望的未来5年内达到500家门店的目标，必然要借助资本市场的力量，也就是说资本市场仍然是俏江南寻求资金支持、拓展企业规模的重要平台。因此，寻求上市仍然会是俏江南为之努力的方向。
　　
　　继俏江南等餐饮大佬相继吃了A股的闭门羹以后，此次狗不理上市引发广泛争议。业内普遍认为餐饮企业纷纷申请上市的最大原因是为了融资。当然，除了融资，业内还有另外一种观点，那就是餐饮企业上市是为了扩张股东个人的财富。相关业内人士认为，餐饮企业现金流很充足，上市融资需求其实并不大，上市除了对企业声誉有提升之外，扩张股东个人财富是首要目的。如此看来，有这种需求的企业是为了上市而上市。龙策餐饮智库首席顾问田广利这推测，接下来一旦天津狗不理等餐饮品牌成功上市，必然会在全国展开扩张步伐。总体来看，上市是餐饮企业快速发展战略的一步棋。只要餐饮企业上市了，接下来必定会是快速扩张。
　　
　　针对食品安全、财务信息透明度等一直牵绊餐饮企业上市的监管软肋，专业人士纷纷提议支招，普遍认为认为，食品安全的问题如果得不到有效解决，餐饮类企业IPO仍然会有很大障碍。借助上市对公司治理和信息披露的规范性要求，餐饮企业应当会更加重视食品安全问题。也就是说食品安全问题或许正应该由上市来破解。正如汪小菲之前所说，体验式的消费服务企业，名气越大公众对它的要求也更高。
　　
　　安泰投资管理有限公司的一位高管为屡受舆论非议的餐饮企业财务透明度提出了破解之策。他表示，餐饮企业的销售额在法律层面确认较难，税务成本较大。如果IPO的主体可以剥离加盟门店，以品牌、物流、产品等为核心，以加盟费等服务收入和核心产品原料等销售收入作为确认依据，则可以很大程度上提升财务透明度，同时避免品牌持有人的股权稀释。
　　
　　广州证券分析师张广文分析，对中国经济产业发展而言，餐饮业上市是有利的。它能吸收民间的资本投入，刺激民间投资热情。同时也为民间投资者指明新投资方向。总的来说，餐饮业的上市对市场是一个好消息，未来餐饮业前景将被看好。