福建高速：增发扩建 后市看好

　　文/中投顾问

　　福建高速于12月2日正式启动网上网下申购，公司此次拟增发不超过3.5亿股A股，每股发行价格6.43元，募集资金不超过25亿元，全部用于泉厦高速扩建工程。中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，本次增发将直接有助于改善公司的负债结构，缓解公司的负债压力，有利于公司未来发展空间的进一步扩充。

　　黎雪荣指出，随着投资的扩大，近两年公司资金开始紧张是公司增发募资的主要原因之一。中投顾问最新发布的《2009-2012年中国高速公路行业投资分析及前景预测报告》显示，09年福建高速需投资40亿，2010年需60亿，资金压力较大。其中，泉厦高速累计投资19亿，09年下半年投资15亿左右，泉厦按计划将于2010年底完工，明年还需投资30亿左右；福泉高速将于2011年底通车，09年计划投资20亿，下半年总投资在15亿左右。

　　黎雪荣同时指出，从目前实际的交通状况来看，泉厦高速公路的扩建是十分必要的。这符合泉厦间区域交通量快速增长的需要。福建省近年来经济发展迅速，泉厦高速公路是国内最为繁忙的路段之一。目前的四车道已难以适应交通量增长需求，实际交通量已接近设计上限，扩建后全线由四车道变身八车道，日最高通行能力将由现在的5万辆提升至10万辆。

　　从长远规划来看，公司发展势头良好，未来投资回报可期。首先，公司路产所处特殊地理位置占据优势，随着两岸三通的推进，路程的内部交通和过境交通都将较快增长，福泉高速和泉厦高速的扩建完工后，将会满足车流量增加的需求，对公司长远发展具有推动作用。此外，公司还承诺将收购浦南高速剩余的70%股权，大股东手里也有一些盈利状况较好的路产，公司有较好的外延增长空间。

　　黎雪荣认为，短期来看，泉厦和福泉高速公路的扩建带来的效益不大，但从长期来看，将会助推福建高速的业绩表现，从公司近几年的表现来看，随着宏观经济的复苏、海峡西岸经济区建设的加速，公司未来几年可能步入新一轮的发展周期。